教材：货币金融学 蒋先铃 机械工业出版社

　　适用范围：本科期末考试

　　1. 货币的定义：马克思的货币定义和现代经济学的货币定义2. 货币的四个基本职能3. 金属货币中的铸币和现代辅币中硬币的区别4. 货币层次的划分，活期存款和活期储蓄存款5. 货币制度的内涵，构成要素，不同货币制度的特点6. 本位货币的定义7. 格雷欣法则 1．货币定义：功能定义：货币是指在购买商品和劳务或清偿债务时被普遍接受的任何物体或东西。马克思定义：货币是固定地充当一般等价物的特殊商品。货币可以与任何商品和劳务交换。货币债务论定义:货币本质上是持有者对发行者的一种债权，持有货币者成为债权人，发行货币者，成为债务人。现代货币契约论定义:货币是一种所有者与市场关于交换权的契约。 货币是人类在长期的物物交换过程中为解决供给与需求的非匹配性而产生的约定：约定某一特定物品作为共同交换媒介。 2．货币的四个基本职能：前两种为最基本职能，后两者是派生职能（1）价值尺度：货币是衡量和表现其他一切商品和劳务价值大小的工具使商品内在价值外在地表现为价格，出现“购买力”概念劳动时间是商品的内在价值尺度，货币是商品的外在价值尺度。购买力：一般物价指数的倒数。广泛组合的商品和劳务的平均价格计算而得。（2）流通手段（交易媒介）：货币充当商品交换的媒介的职能。克服物物交换下需求的双重巧合难题。鼓励专业化和社会分工，提高经济效率。交易成本：花费在商品或劳务交易过程中的成本。商品经济的内在矛盾进一步发展。买与卖被区分，包含了经济危机的可能性。（3）支付手段：在以延期付款形式买卖商品时，货币作为独立的价值形式单方面运动时所执行的职能。时间与空间上的分离。简单的买卖关系变为复杂的信用关系。社会再生产发生中断的可能性：产生信用危机：信用过度扩张，引发通货膨胀和经济动荡，进而影响信用体系的信誉，导致信用体系各环节发生崩溃的现象。（4）贮藏手段：货币退出流通领域，当作独立的价值形式和社会财富的一般代表保存起来。 3．金属货币中的铸币和现代辅币中硬币的区别古代铸币：金银铜等贵重金属作为材料制成的金属货币，原材料价值与面值相差不大。现代硬币：铝，钢等便宜金属制成，原材料价值远低于面值。 4．货币层次的划分（1）流动性： 现金就是流动性本身定义：资产在不损失价值的前提下，转化成现实购买力的能力。由变现的便利程度和交易成本决定。其他含义：流动性泛滥：社会货币总量过多 流动性不足：社会货币总量不足（2）货币层次的一般划分：M：money 数字0，1，2，3：转化为现金的难度M0：现金=通货=纸币+硬币 又称现钞，公众手中的现金 重复：现金就是流动性本身M1：M0+可交易用存款（支票存款） 又称狭义货币，反应现实购买力M2：M1+非交易用存款（储蓄存款） 又称广义货币，反应潜在购买力M3：M2+其他短期流动资产 （3）我国货币层次的划分：M1:M0+单位活期存款 狭义货币M2:M1+居民储蓄存款+单位其他存款 广义货币M3:M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单 不进行测算M1与M2的差额是准货币 5．货币制度（1）货币制度的内涵货币制度：货币本位制度：一国政府为了适应经济发展的需要，以法律或法令形式对货币的发行和流通所作一系列规定的总称。 （2）货币制度的构成要素A. 规定本位货币材料一国本位货币用什么材料制成。以黄金作为本位币材料，就是金本位。以不兑现的纸张印制的货币，就是纸币本位制度。B. 规定货币单位货币单位是货币本身的计量单位，是货币执行价值尺度的技术规定。一是规定货币单位的名称：货币单位是重量名称，如英镑。货币单位与自然单位脱节，如元二是规定货币单位的值：在金属货币制度下，货币单位的值是每个货币单位包含的货币金属重量和成色，纸币制度下，各国流通的是信用货币，货币单位的值（价值）是由本国货币的购买力决定。补充：信用货币包括：不兑现的纸币，辅币，支票支票：是指发票人签发的委托银行等金融机构于见票时支付一定金额给收款人或其他指定人的一种票据。定义：指以发行者的信用作为保证，通过信用程序发行的货币。信用货币不代表任何贵金属，基本是以国家或银行的信誉为保证而流通的。C. 规定通货的铸造，发行，流通程序 D. 规定货币发行准备制度货币准备发行制度：指为约束货币发行规模，维护货币信用而指定的，要求货币发行者在发行货币时必须以某种金属或资产作为发行准备的制度规定。分类：现金准备和保证准备现金准备：是指集中于中央银行或国库的贵金属，是一国货币稳定的坚实基础保证准备：信用准备：以政府债券等高品质资产作为发行担保（流动性较强）现代制度：保证准备及外汇储备作为货币的发行保证。 （3）不同货币制度的特点：金属货币→不兑现的信用货币制度

　　金属货币：银本位→金银复本位→金本位金银复本位：平行→双→跛行平行本位：金银实际价值任意流通，金银兑换比例由市场形成缺点：货币制度不稳定，容易变为金/银本位

　　A国：金贵银贱金币流入，银币流出变为金本位B国：金贱银贵金币流出，银币流入变为银本位双本位制：金银按法定比价流通。为矫正平行本位制的缺陷而产生。缺点：出现劣币驱逐良币现象，即格雷欣法则（见7） 跛行本位制：只有金币可以自由铸造，银币由政府铸造。银币的价值不取决于金属银而取决于金属金，银币地位下降，成为金币的附属货币。实际在向金本位过渡。仍按法定比价流通金银复本位制的不稳定源于金银同为本位币 纸币的本质是政府信誉和负债 6．本位货币及有限法偿与无限法偿本位货币：本位币：主币：一国基本的货币单位，是一国法定的计价，结算货币。金属货币制度指：自由铸造的硬币。纸币制度指：国家垄断发行的纸币重要特点：无限法偿：国家规定本位币有无限的支付能力，无论支付额多大，出售者和债权人都不得拒绝接受。辅币：本位币货币单位以下的小面额货币，是本位币的等分。如元，角，分。重要特点：有限法偿：在每一次支付行为中使用辅币的数量受到限制，超过限额的部分，收款人可以拒绝接受。单向国家纳税和银行兑换时不受限制。 7．格雷欣法则两种价格：法定价值：由政府规定，市场价值：由实际价值决定当某些货币的市场价值（实际价值）高于法定价格，会被收藏熔化而退出流通。而实际价值低于法定价值的货币会充斥市场。成色较好的货币：收藏

　　成色较差的货币：流通

　　1. 信用的含义与本质2. 信用的产生与发展3. 信用的不同形式及概念和内涵（重点商业信用，银行信用，消费信用）（金融租赁和经营租赁的概念和区别）4. 信用工具的基本特征5. 名义收益率，当期收益率，实际收益率的计算6. 汇票，本票，支票，区别银行汇票和银行承兑汇票7. 股票，普通股和优先股的区别8. 债券的分类 1．信用的含义与本质信用是以偿还和付息为条件的借贷行为。不同于无偿的财政转移，反映债权债务。借出方：以收回为条件的付出，借入方：以归还为义务的取得。在信用活动中，只是有价物使用权的让渡，未改变所有权，是价值单方面的转移。 2．信用的产生与发展信用是商品生产交换和货币流通发展到一定阶段的产物：商品跨期交易信用产生的前提：私有制条件下社会分工和大量剩余劳动产品的出现私有财产的出现是借贷关系产生的前提条件信用产生的直接原因：调剂资金余缺的需要：盈余单位将剩余资金借给赤字单位商品赊销形成信用关系→商业信用：市场交易主体（企业）以延期付款的形式相互提供信用 3．信用的不同形式划分依据：债权人和债务人的不同：商业信用，银行信用，消费信用，国家信用，股份信用，租赁信用，国际信用（1）商业信用：主体：厂商，是直接信用。常见形式：赊购商品，预收货款，商业汇票含义：企业在正常的经营活动和商品交易中由于延期付款或预收账款所形成的信贷关系内涵：商业信用的客体是商品资本，是产业资本的一部分。商业信用与产业资本的动态一致。经济繁荣，产业资本扩大，商业信用规模也扩大。缺点（特点）：A. 受商品资本规模的限制：最大赊销额度为企业整体B. 受商品流转方向的限制：向需要该商品的厂商提供 C. 存在调节和管理的难度，信用链条的不稳定，某一环节中断，整个债务链条中断 （2）银行信用：主体：金融机构，是间接信用含义：银行及其他金融机构以货币形式，通过存贷款等业务提供的信用银行只是货币资本所有者和使用者的一个中介。银行信用的客体是货币资本银行信用与产业资本的动态不完全一致，保持一定独立性：经济萧条，生产停滞，商业信用萎缩，企业防止破产，更多借助银行信用，其规模扩大 优势（特点）:A. 在信用规模上具有优势：聚集了社会闲散资金B. 克服了商业信用在方向上的局限。因其优势，银行信用逐步取代商业信用，成为现代经济活动中最重要的信用形式。与商业信用互为补充，互相发展。 （3）消费信用：债务人（授信对象）：消费者含义：企业，银行和其他金融机构向消费者个人提供的，用于消费目的的信用。授信目的：满足个人和家庭购买消费资料的资金需求（购买力的提前实现）主要形式：A. 赊销（信用卡）：短期信用，延期付款方式销售，到期一次付清货款B. 分期付款：中长期消费信用：多用于购买高档耐用消费品或房屋，汽车等C. 消费贷款：长期消费信用：银行或其他金融机构以货币形式向消费者提供的以消费为目的的贷款，如住房抵押贷款，汽车抵押贷款。分为买方信贷：给消费者直接发放贷款，卖方信贷：给企业，消费者给银行还贷 （4）国家信用：主体：国家。国家作为债务人，从社会上筹措资金满足财政需要的一种信用形式。债权人：国内外银行，企业，居民目的：弥补财政赤字，满足国家投资资金的需要 （5）股份信用（了解）股份信用是特殊的信用形式：体现投资与被投资的关系投资者基于对董事与经历的信任，与股份公司进行的以契约为保障的产权交易行为。在这一交易过程中，投资者是授信人，股份公司是受信人。股份就是投资者与股份公司之间的信用关系。股东不再拥有经营控制权，产生股权空心化趋势。投资者购买股票的目的是赚取股票价差和获取红利，是希望在一定时间后收回投资本钱并带来一定的增加值，这正是信用的本质特征。 （6）租赁信用（重点：金融租赁和经营租赁的概念和区别）含义：租赁公司或其他出租者将租赁物的使用权出租给承租人，在租期内收取租金，到期收回出租物的信用形式：A. 金融租赁：融资性租赁（虽然是租赁，更像是融资）出租人按承租人的要求购买货物再出租给承租人的租赁形式。飞机租赁基本租期内的设备只给一个特定用户。B. 经营租赁：常见的租赁形式出租人将自己经营的设备或办公用品出租出去的一种租赁形式。汽车租赁区别：A. 目的：经营租赁：满足生产，经营上短期或临时的需要。金融：以融资为主要目的B. 租约：经营租赁：可因一方的要求随时取消。金融租赁：双方均不可取消。C. 权利：经营租赁期满可续租，金融租赁期满时承租人有多种选择权：留购，续租，退租。 （7）国际信用：国际借贷关系：资本在国际间的流动：国外商业信贷和国外直接投资一个国家的主体（政府，银行及其他自然人或法人）对其他国家主体所提供的信用。

　　4．信用工具（金融工具）（1）含义：以书面形式发行和流通，借以保证债权人或投资人权利的凭证，是资金供应者和需求者之间继续进行资金融通时，用来证明债权的各种合法凭证。（2）内容：面值，到期日，期限，利率，利息的支付方式。（3）基本特征：偿还性，流动性，收益性，风险性。A. 偿还性：信用工具的发行者或债务人必须按期归还本金和利息。（除股票和永久债券外）B. 流动性：信用工具在不损失价值的前提下转换为现实购买力的能力。流动性与偿还性成反比，与债务人的信誉成正比。C. 收益性：信用工具能定期或不定期为持有者带来一定收入的能力。通过收益率反应。衡量收益率的指标：名义收益率，当期收益率，实际收益率（见计算专题：一）D. 风险性：指投入的本金和利息收入遭到损失的可能性。包括信用风险和市场风险。信用风险：债务人到期不能履行合约，不能按时还本付息而给债权人带来损失的风险。市场风险：信用工具市场价格波动而给投资者带来损失的可能性。 5．名义收益率，当期收益率，实际收益率的计算见计算专题

　　6．票据：汇票，本票，支票，融通票据票据：指商业上由出票人签发，无条件约定由自己或要求他人支付确定金额，可流通转让的有价证券。持有人具有一定权力的凭证。A. 汇票：由出票人签发，委托付款人在见票时或在指定日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。是一种无条件的书面支付命令。当事人：出票人，付款人，收款人。

　　

　　银行汇票银行承兑汇票出票人银行商业主体即企业开票要求须先存钱后开票可先支付后追偿承兑方式见票即付需要承兑B. 本票：自付证券由出票人签发，承诺自己在见票时无条件地支付一定金额给收款人或付款人的票据分类：银行本票和商业本票。出票人即为付款人，无需承兑C. 支票以银行为付款人的即期汇票。银行的活期存款客户签发，要求银行在见票时无条件即期支付一定款项给收款人或持票人的书面凭证。出票人：银行活期存款储户。付款人：银行分类：支付方式：现金支票和转账支票。D. 融通票据（金融票据）（了解）指由资信好的大企业或金融公司等机构以融资为目的开出的无担保的短期期票。没有真实商业交易发生，仅仅是为筹资目的而直接签发的一种特殊票据。出票人：资金需求者：债务人 7．股票股票是股份公司发给股东，证明其投资者的身份并据以获取股息收入的一种所有权凭证。（1）按股东性质，分位普通股和优先股：普通股：是指在公司的经营管理和盈利及财产分配上享有普通权利的股份。普通股的红利上不封顶，下不保底，视公司盈利情况而定。债权偿付要求＞优先股东的收益权与求偿权＞普通股对企业盈利和剩余财产的索取权。优先股：在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股，且享受固定数额的股息，收益不受公司经营业绩的影响。优先股比普通股安全性更高

　　普通股优先股股利不稳定固定公司剩余财产分配权落后优先发言权与表决权有无优先认股权有无8．债券（分类是重点）债券是债务人向债权人发行的承诺按约定利率和日期支付利息并偿还本金的有价证券。（1）按主体分：政府债券，公司债券，金融债券：银行及非银行金融机构发行风险及收益：国债＜金融债＜公司债 （2）按债券利息支付方式分：息票债券，零息债券，永续债券息票债券（附息债券）：定期支付利息，到期偿还本金。（常见）还可分：固定利率债券，浮动利率债券：发行时规定债券的息票利率随市场利率定期浮动。零息债券（预付利息债券或贴现债券）：不规定利率，不附息票，发行时按照一定的贴现率，以低于票面金额的价格发行，到期按面额偿还本金的债券。发行价和票面金额之差为利息。永续债券：定期支付固定息票利息，没有到期日，不必偿还本金的一种债券。 （3）按是否可转换分：可转换债券，不可转化债券可转换债券：在特定时期内可以按某一固定比率转换成普通股的债券。具有债务与权益的双重属性，属于一种混合型筹资方式。可转换债券赋予债券持有人将来成为公司股东的权利，因此其利率通常低于不可转换债券。不可转换债券，普通债权 （4）按是否可赎回分：可赎回债券，不可赎回债券债券到期前，发行人是否可以以事先约定的赎回价格收回的债券。

　　1. 金融机构的概念，分类，功能（都了解）2. 金融机构存在的四个理论基础：降低交易成本，缓解信息不对称，分散和转移风险，协调流动性偏好（尤其是信息不对称中的逆向选择和道德风险的概念和内涵）3. 金融机构体系的构成（存款性，契约性，投资性金融机构分别包括哪些）（投资银行和商业银行的区别）政策性金融机构的定义和内容。我国的三大政策性金融机构4，国际货币基金组织，世界银行，国际清算银行。资金来源和资金去向 一．金融机构（金融中介机构）1. 概念：金融机构是指从事金融服务业有关的金融中介机构。金融服务业：包括银行，证券，保险，信托，基金等行业。与之相对应，金融中介机构包括银行，证券公司，基金管理公司等。 2. 分类（1）资金来源及运用：存款性金融机构/非存款性金融机构存款性金融机构：吸收各种存款而获得可利用资金，并将之贷给需要资金的工商企业和投资于证券等业务的金融机构。非存款性金融机构：以契约形式由资金所有者交纳的非存款性资金为主要来源。（2）业务特征：银行金融机构/非银行金融机构（略）（3）按是否承担政策性业务：政策性/非政策性政策性金融机构：指为实现政府的产业政策而设立的不以营利为目的的金融机构。非政策性金融机构：除政策性金融机构以外的不承担国家的政策性融资任务的金融机构。（4）融资方式：直接金融机构/间接融资机构：对应直接融资领域/间接融资领域 3. 功能（1）存款功能：筹资获得货币资金（2）经纪和交易功能：代表客户或为自身交易金融资产（3）承销功能：创造并出售金融资产（4）咨询和信托功能：投资建议，保管金融资产 二．金融机构存在的理论基础：降低交易成本，缓解信息不对称，分散和转移风险1. 降低交易成本交易成本：指进行金融交易所花费的一切时间和费用交易之前：搜寻，鉴别，谈判。交易之后：监控合约执行，诉讼。交易成本的存在阻碍了小额储蓄者和借款者之间的直接融资，阻碍金融市场作用的正常发挥。金融机构发挥作用的原因：（1）规模经济：一定产量范围内，固定成本不变，随着产品数量增加，平均成本不断降低。（2）专业化：技术水平得到训练，降低交易成本。 2. 缓解信息不对称（1）信息不对称：市场买卖主体不可能完全占有对方的信息。（有人知道比其他人更多）（2）分类：事前/事后（3）造成的问题A. 逆向选择问题：由于信息不对称，金融市场：贷款者将资金贷给最有可能违约的借款者。最有可能造成不利结果的融资者往往最积极且最有可能得到资金。产生的原因：不会偿还的人积极搜寻贷款，并接受高额利息。（容易生病更愿意买保险）高风险贷款者会掩盖自身不利信息，并利用高利率将优质的低风险借款人挤出市场。B. 道德风险问题：贷款者将资金贷方给借款者之后，借款者可能会从事那些贷款者所不希望的风险活动，这些活动会导致贷款不能如期归还。银行的道德风险：将投资人的资金投入高风险的项目，导致存款人也承担相应的高风险。（4）银行克服信息不对称：A. 银行等间接金融机构掌握更多信息，并且收集信息成本较低，具有规模优势B. 银行需要对自身的金融行为负责，避免搭便车现象。 3. 分散和转移风险分散：银行可以利用其专业优势向众多借款人同时放款，使风险分散。单个人违约不影响其他人的清偿能力与银行的正常运转。转移：保险 4. 协调流动性偏好：借短贷长资金供给者对流动性偏好较强，希望随时取回。资金需求者对流动性编号较弱，希望筹集较长期资金，双方存在期限选择上的不一致。银行作为中介，可以分别和双方签订合同，通过借短贷长进行期限的转换，满足双方需求。 三．金融机构体系的构成管理性 存款性 契约性 投资性 政策性 其他1. 中央银行（货币当局）：管理型：我国央行：1948年12月 中国人民银行在石家庄成立2. 存款性金融机构：（1）接受个人和机构活期或定期存款，发放贷款或购买证券的金融机构（2）包括商业银行，储蓄银行，信用社A. 商业银行：在银行体系中，处于主体地位（中央银行处于核心）吸收个人和单位存款，向全社会发放贷款，并经营其他中间业务，如结算，支付业务。不得：1.从事信托投资和股票业务，2.投资非自用不动产，3.向非银行金融机构和企业投资。B. 储蓄银行：中国邮政储蓄银行：分布在县级以下农村地区指办理居民居民储蓄并以吸收储蓄存款为最主要资金来源的银行。资金来源：仅为居民储蓄存款（流动性较大）资金去向：贷款主要是其存款客户，且贷款期限一般较长。C. 信用合作社：规模较小的存款性金融机构由某些具有共同利益的人们自愿集资联合组织起来的，具有互助性质的合作金融组织。资金来源：社员交纳股金和存入的存款资金去向：主要是本社的社员经营目标：较低利率向社员提供信贷服务，帮助经济力量薄弱的个人解决资金困难。D. 乡村银行（乡镇）：为农村地区提供金融服务。满足当地农户和中小型企业金融需求3. 契约性金融机构（1）指以契约方式在一定期限内从合约持有者手中吸收资金，然后按契约规定向持约人履行赔付或资金返还义务的金融机构。分类：保险公司，养老基金。（2）保险公司：提供保险产品，分散和转移风险，并承担经济损失补偿和保险给付业务。受损：经济损失补偿。保险给付：购买年金保险，到达年龄时的给付由保险标的可分：人寿保险公司和财产保险公司。（3）养老基金：用于支付退休收入的基金，是社会保障基金的一部分。募集社会上的养老保险资金，委托专业基金管理机构用于投资，实现保值增值的目的。 4. 投资性金融机构（1）指在直接金融领域内为投资活动提供中介服务或直接参与投资活动的金融机构（2）包括：投资银行，金融公司，投资基金A. 投资银行：专门从事有价证券经营及相关业务的金融机构如证券的发行，承销，交易，企业充足，并购，VC投资银行与商业银行的区别：

　　商业银行投资银行领域间接融资直接融资风险自身承担交易损失收取佣金，不负责风险服务贷款差异化投资标准化B. 金融公司（财务公司）：资金来源：发行债券，商业票据，从银行借款获得资金资金去向：提供耐用消费品贷款，抵押贷款业务。分为以下三种：销售财务公司：大型零售制造商建立：提供消费信贷促进企业产品销售：福特汽车信贷公司消费者财务公司：专门发放小额消费者贷款商业财务公司：集团内部，为集团成员单位提供金融服务的非银行金融机构C. 基金管理公司：众多不确定的投资者自愿将不同的出资份额汇集，交由专家管理投资。所得收益由投资者按出资比例分享的一种金融投资产品。利益共享，风险共担。 5. 政策性金融机构由政府设立，参股或保证的，不以营利为目的，在特定业务领域内，从事政策性融资活动，以贯彻政府产业政策意图的金融机构。不吸收居民储蓄，以财政拨款和发行金融债券为主。包括：中国农业发展银行，中国进出口银行，中国国家开发银行。（1）农业发展银行：专门向农业提供中长期低息信贷，以贯彻和配合国家扶持农业的政策（2）进出口银行：促进本国商品的出口，贯彻国家对外贸易政策。任务：为本国企业提供优惠出口信贷，为私人金融机构提供出口信贷保险，执行政府对外援助计划（3）经济开发性：国家开发银行：为满足经济建设长期投资需要而设立的专业银行主要为经济发展提供长期投资或贷款 6. 其他非银行金融机构（略）信托投资公司：受人之托，代人理财金融租赁公司：出租人按承租人要求购买货物出租给承租人。飞机租赁公司小额贷款公司：发起人投资，不吸收公众存款，经营小额贷款业务 四．国际金融机构1. 国际金融机构：从事国际金融管理与国际融资业务的超国家性质的组织机构2. 国际货币基金组织：1945年12月27日 在华盛顿成立 （圣诞节后天）（1）资金来源：各成员国认缴的份额（2）成员国主要权利：按照认缴份额的比例借用外汇（3）宗旨：促进国际货币合作，稳定国际汇兑，协助会员国克服国际收支困难3. 世界银行：联合国系统下的多边发展机构（1）资金来源：各成员国缴纳的股金，向国际金融市场的借款，发行债券和收取贷款利息（2）资金运用：向发展中国家提供长期贷款和技术协助（3）宗旨：帮助发展中国家实现长期，稳定的经济发展。4. 国际清算银行：1930年 瑞士巴塞尔（1）资金来源：各成员国缴纳的股金，向各成员国中央银行的借款，接受各国中央银行的黄金存款和商业银行的存款（2）资金运用：为各成员国之间办理国际清算业务。以中央银行，国际组织为服务对象

　　

　　1. 利息的概念和本质：利息实质上是利润的一部分2. 利率的分类，费雪效应，固定利率与浮动利率，影响利率变动的因素3. 单利法和复利法下利息的计算，多次计息实际利率的计算现值的计算，到期收益率：息票债券，贴现债券，永久债券4. 利率决定理论：古典利率理论，流动性偏好理论，可贷资金理论的主要思想和特点5. 利率结构决定理论：风险结构和期限结构理论。利率期限结构理论的三个事实和三个假说：存粹预期假说，市场分割假说，流动性升水假说，各自的内容及其对三个事实的解释6. 利率在经济中的作用及其发挥作用的条件 一．利息1.含义：是借贷关系中债务人付给债权人的报酬，是特定时期内使用借贷资本所付出的代价 2. 本质：货币资本的所有权和使用权的分离是利息产生的经济基础利息是借用货币资本使用权付出的代价英国经济学家：威廉配第：利息是暂时放弃货币使用权所应获得的报酬英国政治学家：约翰洛克：利息是承担风险的报酬马克思：利息是利润即剩余价值的一部分转化形式 二．利率1. 含义：利率是指借贷期间所形成的利息额与所贷本金的比率：利率=利息额/借贷资本金2. 利率的分类：利率体系：中央银行利率，商业银行利率，市场利率（1）基准利率与套算利率基准利率（中心利率）：指在多种利率并存的情况起决定作用的利率，带动和影响其他利率美国：联邦基金利率 中国：中央银行再贷款利率→再贴现率和同业拆借利率（见金融市场）套算利率：基准利率确定后，根据借贷款项换算出的利率，如商业银行对个人的存贷款利率（2）名义利率与实际利率：是否考虑通货膨胀因素费雪方程式：实际利率=名义利率-通货膨胀率费雪效应：当预期通货膨胀率上升时，名义利率也将上升。即物价水平↑，利率有↑倾向。（3）固定利率与浮动利率固定：短期借贷利率固定，不随借贷供求状况变动，简便但双方风险大浮动：融资期限内利率随市场利率的变化而定期调整。承担风险小但计算难度大（4）官定利率与市场利率官定（法定）：一国政府通过中央银行或金融管理部门确定的利率，如再贴现率市场利率：在金融市场上由货币资金的供求关系所决定的利率：如同业拆借市场利率关系：官定利率是国家实现宏观调控的政策手段，对市场利率起导向作用，一般同向升降。（5）一般利率与优惠利率：优惠利率：我国的贴息贷款：少收的利息由政府部门承担，主要用于重点基建项目或扶贫（6）短期利率与长期利率：一年为分割3. 影响利率变动的因素（1）平均利润率：利息是利润的一部分，那么 0＜利率＜平均利润率（2）借贷资本的供求（决定性）：供不应求，利率上升（3）物价水平：费雪效应：物价上涨，利率上涨（4）经济周期：危机：急剧提高。萧条：下降。复苏：平稳。繁荣：提高。危机时：企业销售困难，库存增加和资金紧张，支付关系紧张引发信用危机，赊账意愿降低，要求现金支付，导致资金需求大幅增加，利率急剧提高。（5）中央银行的贴现率（基准利率）：同向变动（6）国家经济政策：财政货币政策对利率水平调节。宏观调控（7）国际利率水平：开放经济体：自由流动。国内利率高于国际利率：资本流入。 三．利率的计算（见计算专题2）1. 单利法和复利法单利：当期产生的利息不作为下一期的本金复利：本期产生的利息作为下一期本金。俗称利滚利 2. 复利下的名义利率与实际利率（与因通胀形成的名义与实际不同）一年内计息次数越多，年实际利率越大：计息次数m=1实际=名义，m＞1，实际＞名义实际利率=实际利息/本金。连续复利计息时，年实际利率为R=e^i-1 3. 现值与净值现值： 是指将来某一笔资金的现在价值（一个时间点)，或未来时点上（多个时间点）的一定量现金根据一定的利率水平折合而成的现在的价值。分类：未来一笔现金流量的现值/未来系列现金流量的现值现值的基本特征：1. 终值越大，现值越大。 未来的钱越多，转换成现在的钱越多。2. 间隔时间越短，现值越大。 越近的未来，越值钱。3. 贴现率越低，现值越大。4. 计息次数越多，现值越小。 4. 到期收益率（1）定义：是指使某项投资或金融工具未来所有收益的现值等于其当期价格的利率。（把未来所有的收益转换为现值）（2）分类：单利，复利：息票，贴现，永久单利：到期收益率=（票面利息+本金损益)/市场价格：每年平均收入/购入价格复利：到期收益率是：未来所有收益的折现等于买入价格的贴现率A. 息票债券：支付定额利息，到期偿还本金。平价发行：到期收益率=票面利率折价发行：到期收益率＞票面利率 （资本利得）溢价发行：到期收益率＜票面利率 （资本损失）因此，息票债券的市场价格与到期收益率反向变化。市场价格越低，到期收益率越高。B. 贴现债券：无利息，只贴现。当前价格与到期收益率成反比。C. 永久债券：不返还本金，只有利息，没有到期日。P=C/R四．利率决定理论：古典利率理论，流动性偏好理论，可贷资金理论，IS-LM模型1. 古典利率理论（实物利率理论）：利率为储蓄与投资决定强调实物因素对利率的影响，即由实物资本的供求所决定的利率（见特点2）强调利率在经济中的自动调节作用：促使储蓄与投资达到均衡。主要思想：资本供给=社会储蓄，资本需求=社会投资。利率由这两者共同决定储蓄是利率的增函数：利率越高，储蓄越高（储蓄所获收益越高）投资是利率的减函数：利率越高，投资越低（投资所需成本越高）均衡利率是储蓄和投资相等时的利率。储蓄与投资相等是经济稳定的必要条件。如果不等，利率变动。主要特点：（1）古典利率理论是一种局部均衡理论。没有考虑收入因素。（2）考虑实物因素（与生产，消费有关的实物），没有考虑货币因素。（3）使用的是流量分析法，认为利率具有自动调节资本供求的作用缺陷：没有考虑收入因素的影响，没有考虑其他影响利率的因素如货币供求，认为资金的需求来自工商企业的投资，没有考虑其他资金需求者，如消费者。 2. 流动性偏好理论：凯恩斯学派：货币理论（与实物无关）利率：由货币的供求关系决定。（1）基本思想A. 利息作为一种货币现象是人们牺牲流动性的报酬人们都存在流动性偏好，喜欢以货币形式保持部分财富的愿望或动机。流动性偏好的三种动机：交易动机，谨慎动机，投机动机。人们对流动性的需要，是货币需求产生的原因。因此，利息是对放弃货币，牺牲流动性的人所给予的补偿。B. 利率是由货币供给和货币需求决定的货币供给：外生变量，被中央银行所控制的，不随利率的变化而变化货币需求：利率的减函数：（凯恩斯假定只有购买债券和存放货币两种选择）利率越高，持有货币的机会成本越高，货币需求越小：（机会成本在于无法获得持有债券的利息收入）均衡利率：货币供给和货币需求相等时的利率。供过于求，利率下降。供不应求，利率上升

　　C. 流动性陷阱：当一定时期的利率水平低到一定程度时，人们会产生利率只会上升的预期，货币需求的弹性会变得无限大，即无论增加多少货币，都会储存。即货币供给增加不会导致利率下降。在流动性陷阱下，货币政策无效：货币供应量增加无法降低利率，无法刺激投资。（2）主要特点：货币决定理论，货币供给通过利率影响经济运行，存量分析法。（3）缺陷：完全不考虑储蓄与投资等实际因素，也没有考虑收入因素对利率的影响3. 可贷资金理论：在古典利率理论基础上发展：将货币因素与实物因素，存量与流量综合（1）基本思想：（投资与储蓄是实物因素，货币窖藏与货币供给增加量是货币因素）A. 需求：投资I和货币的窖藏（货币持有量），两者与利率均为负相关B. 供给：储蓄S和货币供给的增加量，两者与利率均为正相关（2）主要特点：兼顾货币因素与实际因素，同时使用存量分析与流量分析法（3）缺陷：只考虑可贷资金市场的均衡，忽略了商品和货币市场各自的均衡，没考虑收入

　　4. IS-LM模型的利率决定理论：引入收入因素，兼顾商品市场和货币市场的均衡储蓄供给=投资需求→IS曲线货币供给=货币需求→LM曲线IS,LM曲线都是利率和收入的函数，其交点决定均衡利率和收入水平。利率是借贷资金的价格，借贷资金的价格取决于金融市场上的资金供求关系 五．利率结构决定理论：风险结构和期限结构1. 风险结构：相同期限因风险差异而产生的利率差异：违约风险，流动性风险，税收差异（1）违约风险：债券到期时债券发行人无力或不愿兑现本息而给投资者带来损失A. 主要取决于发行人的信誉。B. 违约风险影响债券利率的原因：风险溢价有违约风险和无风险收益率之间的差额：风险溢价（风险升水）：表明投资者承担风险的额外收益。违约风险越高，风险溢价越高，利率越高。（2）流动性：流动性差的债券为了吸引投资者购买，需要对投资者支付一定补偿。这种由于流动性风险而产生的利率差额，就是流动性升水，流动性越高，利率越低。（3）税收差异因素：某一债券的利息支付有较强的税收优势，则其利率较低。政府债券的利息可以免税，公司债券的利息要交一定比例所得税→公债利率＜公司债利率 2. 期限结构：风险相同因期限不同而产生的利率差异：由收益率曲线表示渐升型：收益率曲线向上倾斜，表明随着期限的延长，利率提高。即长期利率＞短期利率水平型：曲线水平，表明长期利率=短期渐降型：收益率曲线向下倾斜，表明随着期限的延长，利率降低，即长期利率＜短期利率

　　 （1）需要解释以下三个重要的事实：A. 同向波动：不同到期期限的债券利率会随时间一起波动。长短期同升同降。B. 反向调整：短期利率较低时，收益率曲线倾向向上倾斜，较高时，曲线倾向向下倾斜。C. 总体向上：收益率曲线几乎总是向上倾斜的，长期利率往往高于短期利率。（2）利率期限结构理论：纯粹预期假说，市场分割假说，流动性升水假说A. 纯粹预期假说：a. 前提假设：人们对特定期限的债券没有偏好，各种期限的债券是完全替代的，对于特定期限的债券的需求完全取决于对这种债券的预期收益率。金融市场具有完全效率，不同期限的债券之间进行逃套利没有转换成本。b. 结论：当市场均衡时，长期利率是该期限内预期的短期利率的平均值。c. 判断：可以解释事实一，二，不能解释三。事实一：短期利率上升会提高人们对未来短期利率上升的预期，所以长期利率也会上升。事实二：现在短期利率较低，人们预期其将会上升到正常水平，所以预期未来短期利率上升，收益率曲线向上倾斜。反之亦然。事实三：无法解释。如果预期未来短期利率不断，那么当前长期利率等语言短期利率，收益曲线呈水平状，与现实不符。即使预期未来短期利率不变，长期利率仍高于短期利率。d. 批评：假定没有任何偏好，实际上人们对流动性有偏好，无法解释事实三 B. 市场分割假说：人们对特定期限的债券有特别偏爱，并且不可改变，并且不受其他期限债券预期收益率影响。不同期限的债券是完全不能相互替代的，市场是分割的，每种投资者都有其特定偏好。在这种假说下，各种期限债券的利率只由该种债券的供求所决定。a. 结论：收益率曲线的不同形状由不同期限债券的市场供求差异决定。b. 原因：未来存在不确定性，假设个人厌恶风险，投资者有不同支出计划，会购买与其支出计划相对应期限的债券，以免遭遇风险和损失。c. 判断：可以解释事实三，无法解释事实一，二事实一，二：市场分割，长短期无法相互影响事实三：假说认为人们更偏好期限较短，风险较小的债券，所以短期需求多，利率低。长期需求少，利率高，短期利率低于长期利率。收益率曲线总是向上倾斜。d. 批评：假设太过极端，与事实不符，无法解释事实一二。 C. 流动性升水假说：长期债券的利率=预期短期利率的平均值+流动性升水（溢价）a. 理论前提：不同期限债券可以部分相互替代，同时投资者存在对不同期限债券的偏好：对流动性高的债券更为偏爱，倾向于投资期限较短的债券。只有当正的流动性升水存在时，才愿意投资期限较长的债券。期限越长的债券流动性越差，流动性升水越高，利率水平越高。b. 判断：可以解释三个事实事实一：短期利率上升，未来短期利率平均值↑，长期利率随之↑，所以长短期同向波动事实二：短期利率偏低，预期未来短期利率↑，加上流动性升水，长期利率＞短期利率，收益率曲线向上倾斜。短期利率偏高，预期未来短期利率大幅下降，即使加上流动性升水，长期利率依旧低于当前短期利率，收益率曲线向下倾斜。事实三：即使预期未来短期利率保持不变，收益率曲线也会向右上方倾斜，因此总是长＞短。 六．利率的作用1. 利率变动的储蓄效应替代效应：利率提高，为了积累更多财富，将未来消费代替当前消费，储蓄增加。收入效应：利息收入增加，当前消费增加，储蓄降低。（财富越多，消费越多）利率对S储蓄和Y产出的最终影响看替代效应和收入效应的总和。 2. 利率变动对投资的影响：利率与投资成反比，利率提高，企业投资成本提高，投资减少，产出减少。 3. 利率的宏观调控作用（1）积累作用：调整利率可以动员和集聚资金，优化资源配置（2）调节功能：调节国民经济结构，引导资金流向效益更高的部门。调节货币供求。（3）抑制通货膨胀：高利率抑制投资，防止通货膨胀的发生。（4）平衡国际收支：进出口，资本输入输出 4. 利率发挥作用的条件（1）经济的商品化，货币化，信用化到一定程度。（2）微观经济主体的独立性与对利率的敏感性程度（3）存在市场化的利率决定机制

　　1. 金融市场的概念和特征，直接融资和间接融资的概念和优缺点2. 金融市场的各个功能，划分，货币市场和资本市场的划分。发行市场和流动市场3. 货币市场的含义和特征，同业拆借市场，银行承兑汇票，票据贴现的三种行为：贴现，转贴现，再贴现，贴现利息和实际收益率的计算4. 国库券的特点和国库券市场的功能，国库券发行价格的公式5. 大额存单的定义与特点，回购协议的定义与分类（正，逆回购）回购协议市场的特点6. 资本市场的概念和特征，股票市场的划分，股票两种发行制度与两种发行方式7. 证券交易所的组织形式与区别，证券交易所不同参与人，做市商8. 柜台交易市场，第三市场，第四市场的概念和特点9. 股票理论价格的计算，股票价格与两个决定性因素之间的关系10. 债券市场中债券发行的基本条件，债券理论价格的计算11. 现货交易的概念和特点，中国目前的交割制度12. 信用交易中融资交易与融券交易的概念和特点 一．金融市场1. 含义：货币资金融通和金融资产交换的场所，资金供求双方通过买卖金融工具，实现资金融通，交换风险的场所。 2. 特征：（1）交易对象为金融资产（金融工具，信用工具）：在金融活动中产生的，能够证明金融交易金额，期限，价格的合法凭证。（基本：商业票据，债权，股票。衍生）金融资产的特征：流动性，收益性，风险性（2）交易价格表现为资金的合理收益率无风险资产：基础收益 风险资产：包括风险溢价（3）交易目的表现为让渡或获得一定时期一定数量资金的使用权（4）交易场所：有形/无形 3. 分类：（1）交易工具的期限：A. 货币市场：融通短期资金的市场（一年及以内）B. 资本市场：融通长期资金的市场（一年以上）（2）交易性质：A. 发行市场：一级市场：新证券发行的市场B. 流通市场：二级市场：已经发行，处于流通中的证券的买卖市场（3）交割期限：A. 现货市场：融资活动成交后立即付款交割B. 期货市场：在指定时期（未来）付款交割（4）融资方式：直接融资市场，间接融资市场 4. 金融市场的功能（1）融通资金的功能（主要）：社会闲散资金集聚成大额资金并重新分配。媒介器（2）优化资源配置功能：定价机制引导资金的合理配置：传递器（3）信息传递功能：经济信息集散中心：晴雨表（4）分散和转移风险（5）价格发现（定价） 二．货币市场1. 定义：期限在一年及以内的债务工具的发行和交易市场。期限短类似货币2. 特点（1）货币市场的参与者：机构投资者为主（2）金融工具的流动性高，收益率低（3）主要解决短期资金需要 3. 构成：同业拆借市场，票据市场，国库券市场，大额存单市场，回购协议市场4. 同业拆借市场：（1）含义：各类金融机构（不允许非金融机构）之间进行短期，临时性头寸调剂的市场买卖超额存款准备金所形成的市场：交易金额的大宗性和无担保性：以自身信用为担保同业拆借利率是市场化程度非常高的利率，成为货币市场的参考利率5. 票据市场：票库发行与流通的市场。包括：商业票据，银行承兑汇票（1）特点：期限短，数额小，交易灵活，参与者众多，风险易于控制（2）商业票据：真实票据（有真实交易背景），融通票据（无真实交易背景）（3）银行承兑汇票：银行担任承兑人的可流通票据（4）交易行为：A.票据承兑（包括商业承兑票据和银行承兑票据）承兑：承诺票据到期保证付款的法律行为B.票据贴现：贴现，转贴现，再贴现

　　贴现转贴现再贴现票据持有者→银行银行→其他金融机构商业银行→中央银行贴现利息，贴现金额，实际收益率的计算（见专题三） 6. 国库券市场（国债）：国库券发行与流通的市场（1）国库券：解决临时性的国库资金周转困难而发行的短期债务凭证（2）特点：不记名折价发行，低风险，流动性强（3）功能：弥补国家财政临时资金短缺的场所，为中央银行的公开市场操作提供调控平台增加社会投资渠道，是短期投资的理想工具（4）发行：折价发行，到期按面额兑现：发行价格=面值*（1-贴现率*持有期） 7. 大额存单市场：CDs:大额可转让定期存单：1960年的法国由商业银行或储蓄机构发行的，可以在市场上流通转让的存款凭证特点：不记名，不挂失，不提前支取，按固定单位发行，且面额较大。利率一般较高 8. 回购协议市场：卖方出售证券时，承诺指定日期约定价格买回证券。本质是一种质押贷款协议，以证券为担保品的短期资金融通。凡金额确定的标准金融合约，都可回购。如CDs（1）分类：正回购与逆回购正回购：卖出再买入逆回购：买入再卖出（2）特点：流动性强，安全性高，收益稳定，比银行高，融资成本低 三．资本市场1. 概念：融资期限在一年以上的资金交易场所2. 特征：时间长，流动性小，风险大，收益高3. 构成：广义上：包括证券市场，银行中长期信贷狭义：仅指证券市场：债权，股票，基金 四．股票市场1. 含义：发行股票筹资和转让股票而形成的市场2. 分类：股票发行市场，股票流通市场（1）股票发行市场（一级市场）：细分：初次发行市场，再发行市场含义：新发行的股票销售给最初购买者股票发行制度：注册制，核准制注册制：满足条件即可发行（强制性的信息公开披露原则）美国核准制：满足条件且通过证券监管机构要求（信息披露+合规性管理原则）中国我国正在由全面核准制走向全面注册制股票发行方式：公募发行，私募发行公募发行：市场上面向公众发行证券私募发行：非公开面向少数特定投资人行使：发起方式设立公司，内部配股，私人配股（2）股票流通市场：二级市场：对已经发行的证券进行交易 五．股票流通市场构成：场内交易市场：证券交易所，场外交易所：柜台交易市场（二），第三，第四市场1. 证券交易所：集中进行证券交易的有形场所，是二级市场的主体组织形式：公司制，会员制（1）公司制证券交易所：依据公司法设立，以营利为目的，提供交易场所和服务人员收入来源：买卖成交额的一定比例典型代表：伦敦证券交易所：最早 纽约证券交易所：最大 我国：北交所（2）会员制证券交易所：不以营利为目的，会员自治：上交所，证交所区别：设立目的，最高决策机关：公司制：股东大会一股一票，会员制：会员大会一人一票（3）证券交易所的参与者：A. 佣金经济人：代理客户进行证券买卖B. 场内经济人：执行佣金经济人的委托C. 场内交易商：证券自营商：用自己的资金买卖证券，赚取差价D. 特种交易商：一是保管经济人送来的委托单，收取佣金二是充当做市商：创造市场，使供需得到匹配。金融市场的二道贩子 2. 柜台交易所：证券交易所大厅以外的各种证券交易机构柜台分散的无形市场，交易对象以未上市的股票和债权为主3. 第三市场：已上市证券的场外市场 4. 第四市场：投资者和证券持有人绕开证券交易所及经纪人直接进行证券交易形成的市场 六．股票价格1. 理论计算：无法计算2. 股票价格的理论价格：与预期股息收益成正比，与市场利率成反比 七．债券市场：债券发行市场，债券流通市场1. 债券含义：是按法定程序发行，并按事先约定的方式支付利息和偿还本金的债务凭证2. 债券发行市场：初次向社会出售新债券的市场（1）发行的基本条件：确定面值，确定票面利率，确定偿还期，确定发行价格（2）发行价格：面额发行，溢价发行，折价发行（3）信用评级：穆迪，标准普尔，惠誉国际3. 债券流通市场：已发行的债券在到期之前买卖，转让或流通所形成的市场（1）分类：场内交易市场，场外交易市场（2）场内交易市场：交易所市场：政府债券和取得上市机构的债券，交易方式：公开竞价（3）场外交易市场：银行间债券市场（4）债券的理论价格：发行债券的面额计算：贴现，贴现率为市场平均到期收益率或利率 八．证券交易方式1. 现货交易：（1）定义：达成交易后即交割。（交割：一手交钱一手交货）（2）特点：成交与交割同时进行，实物交割。（3）交易规则：T+N。我国股票交易市场：T+1 2. 信用交易：（1）融资交易：保证金买长交易：借钱买入，后卖出，看涨（2）融券交易：保证金卖短交易：借券在市场上卖出，降价后在市场上买入。看空

　　1.金融衍生工具的概念，特征，分类：远期合约，期货合约，期权合约，互换合约2.远期交易3.远期利率协议及交易特点，合同利率与参考利率，利用远期利率协议风险规避4.远期外汇交易的概念，目的，利弊，两个缺点，利用远期外汇交易风险规避5.期货交易的概念和特点，三类期货的概念：货币期货，利率期货，股票期货。期货市场的两个基本功能：套期保值和价格发现，期货交易和远期交易的区别6.期权的概念和特点，期权费，执行价格，交易佣金。期权的分类，看涨期权和看跌期权，美式期权和欧式期权。行权条件，盈亏条件，盈亏平衡点，盈亏计算。7.互换的概念和基本步骤，利率互换和货币互换的概念，利率互换的运用。8.信用违约互换，信用违约期权，信用联系票据（了解）9.金融衍生工具的三类交易者：套期保值者， 投机者，套利者。 一．金融衍生工具1. 概念：根据事先约定的事项进行支付的双边合约，其合约价值取决于或派生于原生金融工具的价格及其变化。2. 原生金融工具：基础资产：外汇汇率，债务，利率，股票或股票指数3. 可以是标准化与非标准化。标准化：如期货和期权（大部分），非：远期和互换4. 基本特征：跨期性，联动性，杠杆性，虚拟性，高风险性高风险性：远期交易，交易的盈利取决于判断预测的准确程度5. 分类：

　　知乎的表格工具好难使用，所以截成图片基础资产+衍生类型（期货，期权，互换，远期）

　　如利率+期货=利率期货 二．远期交易1. 定义：双方约定在未来某一确定时间，按确定的价格买卖一定量的某种金融资产的合约。2. 未来买入一方：多方 未来卖出一方：空方3. 远期合约并不能够保证其投资者未来一定盈利，但投资者可以通过远期合约获得确定的未来买卖价格，消除了价格风险。4. 远期合约的盈亏曲线市场价高于约定价格：多方赚钱，空方亏钱市场价低于约定价格：多方亏钱，空方赚钱5. 类型：远期利率协议，远期外汇交易等（1）远期利率协议：交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的一种远期金融合约。（我和你约定，未来某一天交换利息的差额）目的：锁定利率和对冲风险买方支付合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息。无论利息价格上升还是下降，都将真实的贷款利率锁定为协议利率特点：不进行资金的实际借贷，结算日前无任何费用，结算日发生一次利息差额的支付（2）远期外汇交易：交割日两个营业日以后的外汇交易目的：规避汇率风险出口商：未来有外汇收入，和银行签订远期外汇合约，约定未来固定汇率卖出外汇，避免贬值风险进口商：未来有外汇支出，和银行签订远期外汇合约，约定未来固定汇率买入外汇，避免升值风险缺点：交易对手问题，违约风险问题，转手不便，交割不便 三．期货交易期货交易：在交易所交易的，协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件买入或卖出一定标准数量的标的资产的标准化协议。是在远期合约的基础上发展起来的标准化合约。是由期货交易所统一制定的1. 期货的分类：商品期货和金融期货（1）商品期货：农产品，金属，能源（2）金融期货：货币期货，利率期货，股票指数期货2. 期货的特点：（1）合约标准化（2）场内交易：交易所内公开竞价（3）对冲机制（4）保证金交易制度（5）每日结算制度：逐日盯市3. 货币期货（1）定义：未来依据现在约定的汇率，以一种货币交换另一种货币的标准化合约（2）特点：以汇率为标的物，主要用来规避汇率风险，是金融期货中最早出现的4. 利率期货：5. 股票指数期货：以现金交割6. 期货市场的基本功能（1）套期保值指投资者在现货市场和期货市场对同一种类的金融资产同时进行数量相等但方向相反的买卖活动。两个市场的盈亏大致抵消，达到防范价格波动风险目的的投资行为。（你在现货市场亏了，但你在期货市场赚了，你在期货市场亏了，但你在现货市场赚了）期货和现货具有高度的相关性，随着交割月份的逼近，期货价格会收敛为现货价格交易原则：交易方向相反原则商品种类相同，数量相等，月份相同原则 （2）价格发现期货交易的透明度高，自由报价，公开竞争。流动性强7. 期货交易与远期交易的区别（1）标准化程度不同：期货是标准化合约，远期是非标准化合约（2）功能作用不同：期货多了一个价格发现（3）履约方式不同：期货：实物交割，对冲平仓 远期：实物交收（4）信用风险不同：期货风险小，远期风险大 四．期权交易1. 定义：期权（选择权）期权合约的买方：在向期权卖方支付一定的期权费之后，就获得了某种权力，可以使之在合约到期日或有效期内以一定的价格出售或购买一定数量的标的物。期权交易中，交易双方的权利和义务是不对等的，期权买方通过支付一定期权费，拥有了选择行权或者不行权的权利，而期权卖方，则负有在期权买方行权时必须履约的义务。因此，期权交易的实质是一种权利的交易。2. 分类：看涨期权：买入期权，看跌期权：卖出期权欧式期权：只能在期权到期日当天行使美式期权：到期日之前的任何一个营业日 五．互换交换

　　难度较大，我们考试未涉及到。

　　1. 商业银行经营模式分类2. 分业经营的三个层次，优缺点，终结的标志3. 混业经营的两种模式的特点，优缺点4. 商业银行的五种组织形式5. 商业银行负债业务的内容6. 创新型存款业务的定义和特点7. 商业银行借款业务的内容8. 商业银行的资产业务9. 贷款的分类与6C原则（抵押贷款和质押贷款）（票据贴现和发放贷款）10. 商业银行广义表外业务和狭义表外业务11. 商业银行经营管理的三大原则内容与关系12. 商业银行经营管理理论的演变和主要观点13. 资产管理理论（三种），负债管理理论，资产负债综合管理理论14. 利率敏感性缺口及管理，净利息收入的变动和利率变动之间的关系15. 银行净值变化受利率变化的影响和久期缺口之间的关系，持续期缺口管理16. 存款保险制度的概念，意义，缺陷，其运行机制17. （略）银行的所有者权益 一．商业银行经营模式：职能分工型和全能型1. 职能分工型和分业经营（1）职能分工型银行：专营某种金融业务：不同的业务分别用不同的机构经营商业银行主要经营短期工商信贷业务和支票存款业务长短期存贷款业务分离，证券，保险，金融与非金融分离（2）分业经营：（1）对应的是金融业的分业经营模式，对金融业务范围进行分业管制三个层次：第一层：金融业与非金融业的分离第二层：银行，证券和保险业之间的分离第三层：银行，证券，保险业各自内部业务的进一步分离：如商业银行与投资银行的分业（3）终结的标志：1999年，美国《金融服务现代化法》的通过（4）优点：有利于提供专业化的业务及培养专业化的人才有利于内部协调管理，有利于银行业安全稳健经营（5）缺点：不利于金融业充分竞争，不利于金融业资源共享2. 全能型商业银行与混业经营（1）全能型银行：银行可以经营全面的金融业务，包括贷款，证券，信托（2）混业经营：狭义的混业经营：商业银行与投资银行业务的交叉经营广义的混业经营：所有金融行业之间的经营关系，银行保险证券信托甚至非金融领域（3）模式：全能银行模式/金融控股公司模式A. 全能银行模式：一个法人机构持有一或多个金融业务许可证，经营多种或所有金融业务即：一个法人，一个或多个执照，多种业务，交叉经营。以德国为代表特点：银行业在金融体系中占据主导地位，银行能够从事任何一或多种金融业务，银行广泛持有企业股权（包括非金融机构）C. 金融控股公司模式：多个法人通过控股权结合在一起，形成母子公司组织架构的金融集团，母公司作为一级法人，只通过股权控制形式实现集团的整体利益化，被控股的公司作为二级法人，分别经营不同的金融业务，各子公司都是独立的法人。以美国为代表特点：金融控股公司内各个金融机构是相互独立的实体（母子而非总分）金融业是集团主营行业，整个金融控股公司集团以产权作为各个金融机构联系的纽带，而不是通过划分市场协议等作为联系基础，这是控股公司和垄断组织的重要区别。（4）混业经营优点：第一：规模经济，金融资源共享，总成本低于每一机构单独经营时的成本总和第二：分散风险，调整灵活：一个部门的风险不影响另一个部门的运营第三：金融服务多样化（5）混业经营缺点：道德风险，管理难度大，风险传递 二．商业银行的组织制度：1. 单一银行制（单元银行制）银行业务由各个相互独立的商业银行本部经营，不设立分支2. 总分行制：大城市设立总行，并在该市及国内外各地设立分支机构的银行制度（主要）分支行的业务和内部事物统一遵照总行的规章和指示办理（1）优点：吸收资金规模经营，地理上风险分散，使用现代化管理手段和工具，业务经受地方政府干预小，避免过多行政干预，资金来源广（3）缺点：容易形成垄断，不利于自由竞争，增加内部控制难度，经营不够灵活及时3. 银行控股公司制（集团银行制）：美国花旗银行由某一银行集团成立股权公司，再由该公司控制或收购两家以上的若干银行而建立的制度。4. 连锁银行制：两家以上商业银行受控于同一主体，不以股权公司的形式出现的银行制度。5. 代理银行制（往来银行制）：银行相互间签订代理协议，委托对方银行代办指定业务。在国际间代理关系非常普遍，一方面弥补分支机构不足的缺陷，另一方面优势互补 三．商业银行的资产负债表业务表内业务：负债业务和资产业务 表外业务：无风险业务（中间业务）和有风险业务负债业务：存款及存款创新业务/借款：向中央银行借款，同业借款：同业拆借/票据转贴现/回购协议，发行债券，境外借款（别人的存款和向别人的借款）资产业务：现金资产，贷款，证券投资1. 存款业务：银行的被动负债业务（1）指银行接受客户存入的货币款项，存款人可随时支取款项。是银行最主要的资金来源。（2）分类：活期存款（支票存款），定期存款：定期存单：稳定性较高，储蓄存款：个人（3）储蓄存款的特点：客户是个人，银行对储蓄存款负有无限清偿责任，不能签发支票2. 存款业务的创新（1）大额可转让定期存单（大额存单）：CDs：可以在市场上流通转让的存款凭证特点：不记名，不挂失，不提前支取，可流通。固定单位发行，面额较大，利率较高（2）可转让支付命令账户（NOW账户）与超级可转让支付命令账户可转让支付命令账户：可使用支付命令书进行支付和体现的储蓄存款账户以支付命令书代替支票进行转账结算，按平均余额支付利息，账户开立人限定为个人和非营利机构，是对长期以来活期存款不付息制度的革命超级可转让支付命令账户：高起点（2500美金）较高利率（4）自动转账服务账户（ATS）两个账户：有息的储蓄（平时）和无息的活期存款（用时）（5）协定账户（AA）：储蓄存款账户，支票存款账户，货币市场存款账户3. 借款业务：主动负债业务：商业银行以各种方式从金融市场上借入款项获得资金的业务（1）向中央银行借款：中央银行时商业银行的最后贷款人：当商业银行发生资金困难无法从其他银行或金融市场筹集资金时，中央银行对其提供资金支持：再贴现和再贷款再贴现：间接借款：买入的票据向中央银行申请贴现再贷款：直接借款：以商业银行自身持有的证券，票据等作为抵押向中央银行取得的贷款调整再贴现率与再贷款率：中央银行货币政策：紧缩政策：提高再贴现率和压缩再贴现额度（2）同业借款：商业银行向同行或其他金融机构借入短期性资金而形成的银行借款负债。同业拆借：超额准备金的调剂，转贴现：未到期的已贴现商业汇票转让的票据买卖行为回购协议：证券卖方出售证券时向证券买方承诺在未来以约定价格再买回证券的交易商业银行可以通过签订一个正的回购协议来进行短期资金融通（3）发行金融债券：筹集长期资金：资本性债券（如可转换债券）和一般性债券（4）从国际金融市场借款：如从欧洲货币市场借入欧洲美元 4. 资产业务：商业银行对资金加以运用的业务：现金资产，贷款和证券投资（1）现金资产：商业银行随时可以用来应付现金需要的资产，流动性最高库存现金，在中央银行存款：法定存款准备金与超额准备金，同业存款，在途资金（2）贷款：贷款是银行最重要的资产业务：抵押，质押，保证，信用贷款，票据贴现五种抵押贷款：抵押物的占有权属于由借款人保管，可以继续使用，如不动产质押贷款：质押物的占有权转移给了贷款银行，由银行保管，不能继续使用，如权利。票据贴现：银行买入客户未到期的合格票据，扣除一定的票据利息，把剩余资金融通给客户贷款和票据贴现的区别：A. 利息的收取时间：贷款是事后，票据贴现是买入时已经扣除B. 融资期限：贷款都有，票据为短期C. 流动性：贷款有固定期限 流动性差，贴现票库还可以进行转贴现和再贴现 流动性强D. 风险：贷款有违约风险，票据风险较低贷款原则：6C原则：品德，能力，资本，担保，经营条件，连续性（3）证券投资：商业银行将资金用于购买有价证券的活动目的：获得较高收益，资产多样化分散风险，提高资产流动性对象：政府债券，信誉较高的公司债券 四．表外业务：（或有资产/或有负债）1. 含义：指未列入资产负债表，但与资产负债表关系密切，会转换为表内业务的经营活动2. 中间业务：不影响资产负债表，但能带来收益的无风险业务，如代办事项。（中间业务都是表外业务，表外业务不一定是中间业务）3. 种类：承诺类，金融担保类，贸易融资类，金融衍生工具类 五．商业银行的经营管理1. 经营管理原则：（1）安全性原则：使银行资产免遭损失，保障安全的可靠性程度。是银行盈利的客观前提。具有特殊作用：商业银行是负债经营的，自有资本较少，稳健经营至关重要。经营对象是货币，具有更高风险。资产负债的约束性不匹配，负债有硬约束性，到期必须还本，资产有软约束性。（2）流动性原则：指商业银行能够随时应付客户提现和满足客户借贷的能力。包括：资产的流动性，负债的流动性。流动性：一级准备：现金资产和二级准备：短期证券（3）盈利性原则：银行追求盈利最大化。关系：统一性：只有在保障安全性的前提下才能开展业务，安全性集中体现为流动性，较高的营利性才能提高竞争力，增强抵御风险的能力。矛盾性：盈利性与安全性和流动性相冲突。高盈利，低安全与流动，高安全与流动，低盈利。2. 管理理论的演变：资产管理理论→负债管理理论→资产负债管理理论（1）资产管理理论：流动性管理理论银行资金来源（负债）的规模和结构是无法控制的外生变量银行资产业务的规模和结构是自身能控制的变量（现金资产，贷款，证券投资）所以商业银行可以主动安排自己的资金运用与资金结构，通过资产业务获得较高利润，并保证资产的流动性和安全性。分类：商业贷款理论，可转换理论，预期收入理论A. 商业贷款理论：以商业行为为基础，以真实票据作抵押。为降低经营风险提供理论依据资金短期使用，而不能发放长期贷款或者进行长期投资，贷款都是短期的，自偿性的。自偿性：生产或购买商品时所借的款项，可以用生产出来的商品予以偿还。强调资产流动性和负债流动性的高度匹配。B. 可转换理论：可以将资金的一部分投资于具备转让条件的证券上。使商业银行资产业务的范围得以扩大，业务经营更加灵活。C. 预期收入理论：贷款根据借款人是否有可用于还款的任何预期收入使得银行业务范围进一步扩大，但对借款人未来收入的预测无法保证准确，资产流动性较差（2）（现代）负债管理理论：强调：银行可以主动积极的去筹集资金：购买，销售理论A. 购买理论：主动从外界购入或借入资金以增强自身流动性B. 销售理论：银行是金融产品的制造企业，努力推销金融产品，扩大商业银行的资金来源（3）资产负债综合管理理论：强调对银行的资产和负债进行全面的综合管理主要针对市场风险中的利率风险，利率波动会同时影响资产和负债两方面。做法：缺口管理法：利率敏感性缺口管理和持续期缺口管理。A. 利率敏感性缺口管理：利率的变化会同时影响银行的资产和负债的价值。利率敏感性资产：利率变化，收益变化，如浮动利率贷款，利率上升，资产收益上升利率敏感性负债：利率变化，成本变化，如发行的浮动利率债券，利率上升，负债成本上升利率敏感性缺口=利率敏感性资产-利率敏感性负债 正缺口，负缺口，零缺口当预测市场利率上升：正缺口：净利息增加。预测利率下降，负缺口：净利息增加。管理：保守型（稳健型）管理：零缺口，主动性管理：正缺口和负缺口，积极调整增加收益。局限性：利率走势难以预测，利率变化的名擀成都不一致，银行不具有资产和负债的选择权 B. 持续期缺口（久期缺口）（我没看懂，考试也没考）在一定的利率水平下，银行实际收回某种金融工具的投资本金和利息的加权平均时间。权数：每年现金流量的现值/总现金流量现值久期=年数*权数 1*第一年收入的现值的比重+2*第二年收入的现值 以此类推久期缺口=（资产*久期-负债*久期）/资产=资产久期-负债久期*（负债/资产）久期越长，金融工具对利率变动越敏感，价格变化越大久期缺口为正，银行净值随利率上升而下降久期缺口为负，银行净值随利率上升而上升银行净值（所有者权益）为资产减去负债

　　净值变化=资产变化-负债变化=负的变动利率*资产*久期缺口/1+当前利率

　　六．存款保险制度的概念存款保险制度是指存款行金融机构作为投保人，按一定存款比例向存款保险机构缴纳保险消费，当存款机构发生经营危机或面临倒闭而无法满足存款人的提款要求时，由存款保险机构向其提供流动性支持。（银行的保险）意义：存款人在银行发生危机时可以从保险公司得到补偿，保护存款人利益。提供救助机制，为陷入困境的银行提供流动性。增强社会公众对金融体系的信心，降低公众去银行挤兑的可能，降低因银行破产引起的银行体系的支付危机，增强金融体系的稳定性。缺陷：增大了道德风险：银行会追求高风险投资，存在逆向选择问题，增大了银行危机救助的代价：延缓金融风险暴露，导致风险不断积累。六．所有者权益银行的自有资本，代表着所有者对商业银行的所有权。是总资产减去总负债后的余额。包括：实收资本，资本公积，盈余公积，未分配利润实收资本：银行实际受到的投资人投入的资本。资本公积：归所有者所有的，非收益转化而形成的资本，包括资本溢价，捐赠等盈余公积：法定盈余公积，任意盈余公积。税后利润提取形成的留存于银行内部的收益积累

　　1. 中央银行产生的必要性2. 中央银行产生的两种途径3. 中央银行历史演变的过程4. 中央银行在中国的发展：成立与法律地位确立5. 中央银行的五种所有制形式及特点6. 中央银行的组织机构7. 中央银行的性质，与其他国家机关的区别8. 中央银行的三项基本职能，最本质特征：集中和垄断一国货币发行权9. 支付清算体系的构成10. 我国支付清算体系的构成，中国现代化支付系统由大额实时支付系统和小额批量系统两个系统组成 一．中央银行的产生与发展中央银行的产生是商品经济，货币信用制度及银行体系发展到一定阶段的必然结果1. 含义：中央银行是指专门从事货币发行，专门办理对一般银行的业务以及专门执行国家货币政策的银行。是一国最高的货币金融管理机构。 2. 必要性：（1）统一银行券发行的需要分散发行银行券不利于保证货币流动的稳定，不利于商品流通范围的进一步扩大。中央银行产生之后，银行券由中央银行垄断发行，金属货币制度崩溃后，银行券成为不兑现的纸质信用货币。（2）统一全国票据清算的需要在银行业发展初期，没有统一的票据清算机构。由各银行独立进行，效率低下且不安全。（3）最后贷款人角色的需要最后贷款人：商业银行发生资金困难而无法从同行或金融市场筹措资金时，中央银行对其提供资金支持的功能。商业银行如果流动性不足可能会引发挤兑，不利于经济发展和社会稳定。最后贷款人可以通过集中各商业银行的一部分现金准备，对发生危机的银行提供支持。（4）金融宏观调控的需要：专门的机构和专业的经济手段 3. 产生的途径：（1）从商业银行中分离出来：如英格兰银行：1694年成立标志现代银行业的兴起，1946成为国有的中央银行由实力资本雄厚，信誉良好，与政府有特殊关系的大商业银行逐步发展而来。借助政府力量，享有某些特权，逐步垄断行驶中央银行的各个职能，最终成为该国的中央银行。（2）政府出面通过法律规定直接组建：如美联储美国联邦储备体系的建立，标志着中央银行制度在世界范围的基本确立。 4. 历史演变（了解）萌芽和建立，普遍推广，强化 5. 中央银行在中国的发展（了解）最早具有中央银行形态：清政府时期的户部银行（1905）新中国的中央银行：1948年12月1日在河北省石家庄市组建了中国人民银行并发行人民币1984年起，中国人民银行专门行驶中央银行职能。1995年《中华人民共和国人民银行法》首次以国家立法形式确定了中国人民银行作为中央银行的地位。 二．中央银行制度1. 中央银行的所有制形式：五类：（1）全部资本归国家所有的中央银行：国有中央银行大多数国家采取的形式：中，英法德加形成方式：国家全额投资建立或商业银行国有化改组（2）国家资本与民间资本共同组建的中央银行：混合所有制中央银行：日本法律上一般对非国家 股份持有者的权利做了限定：只允许有分红的权利，没有经营决定权（3）全部股份由私人持有的中央银行：私有制中央银行：美国，意大利，瑞士（4）无资本金的中央银行：韩国中央银行：韩国银行设立时无法定资本金要求，由国家授权执行中央银行的职能，是无资本的特殊法人中央银行运用的资本：各金融机构的存款和流通中的货币（5）资本为多国共有的中央银行：中非国家银行，欧洲中央银行跨国中央银行，由主权独立的多个国家共同持有 2. 从组织机构分类：四种：（1）单一式中央银行制度：一元式中央银行：只设立一家统一的中央银行机构二元式中央银行：国内建立中央和地方两级相对独立的中央银行机构：美国，德国（2）复合中央银行制度：苏联和东欧不设立专门的中央银行，而是由一家大银行同时扮演商业银行和中央银行两种角色。（3）跨国中央银行制度：多个主权国家共同设立的中央银行，一般与货币联盟联系在联盟内发行共同的货币，执行共同的金融政策，建立共同的中央银行（4）准中央银行制度：新加坡：金融管理局，货币局，中国香港：金融管理局只有类似中央银行的机构，或由政府授权某些商业银行行使部分中央银行职能 三．中央银行的性质中央银行是国家赋予其制定和执行货币政策，对国民经济进行宏观调控和管理监督的特殊的金融机构。因此，其既是特殊的金融机构，又是特殊的国家机关。1. 中央银行是特殊的金融机构：（1）业务的特殊性：经营目的，经营对象，业务性质经营目的的特殊性：不以营利为目的经营对象的特殊性：业务对象仅限于商业银行，其他金融机构，政府。业务性质的特殊性：中央银行享有某些特权业务：如发行货币（2）地位的特殊性中央银行是全国货币金融的最高权力机构，也是全国信用制度的枢纽和金融最高管理当局。是国家干预经济生活的重要工具，是政府在金融领域的代理，是国家控制的职能机构宗旨：货币政策的总值：维物价，促经济，保就业，稳收支2. 中央银行是特殊的国家机关作为管理金融业和调控宏观经济的重要部门，中央银行具有一定的国家机关性质。（1）履行职能的手段普通国家机关：行政手段中央银行：经济手段和法律手段，以经济手段为主：调整基准利率（2）履行职能的方式普通国家机关：直接的，迅速的，缺乏弹性的，直接作用于微观主体中央银行：间接的，有弹性的，有时滞的（时间差）（3）履行管理职能时有一定独立性普通国家机关：是政府的组成部分中央银行：相对于政府来说具有一定独立性 四．中央银行的职能：发行的银行，银行的银行，政府的银行1. 发行的银行中央银行集中和垄断货币的发行权：是中央银行最本质特征责任：一是保持货币流通顺畅，二是有效控制货币发行量，稳定币值 2. 银行的银行（1）集中存款准备金：中央银行集中和保管商业银行等金融机构的法定和超额准备金存款A. 加强存款机构的清偿能力B. 控制商业银行的信贷规模和控制货币供应量（2）充当最后贷款人（3）组织全国的清算中央银行具有为各商业银行及其他金融机构相互间应收应付的票据进行清算的功能（票据交换和清算，异地跨行跨国清算，证券和金融衍生工具交易清算）划拨款项，办理结算，增减各银行的准备金存款意义：加快资金周转速度，提高清算效率，解决在途资金占用过多问题，及时掌握各商业银行的头寸状况 3. 政府的银行：为政府提供服务（1）代理国库收支：国家财政收支：代付国库库款，拨付财政支付等（2）代理政府债券的发行（3）为政府提供信用：政府融通资金A. 直接向政府提供贷款B. 购买政府债券：一级市场（直接融资）和二级市场（公开市场操作）（4）充当政府的金融代理人，代办各种金融事务：货币政策，金融业监管 五．支付清算业务（了解）通过中央的支付清算系统，各金融机构之间可以实现债券债务的清偿及资金的顺利转移1. 支付清算体系的构成：支付清算体系是一个国家对金融机构及社会经济活动产生的债权债务关系进行清偿的系统。（1）清算机构：提供资金清算服务的中介机构：如票据交换所（2）支付系统：中间机构和专业技术手段（3）支付清算制度2. 支付清算体系的运作设立中央清算中心和地方分中心，金融机构在中央银行开立存款或清算账户后，其债券债务关系便通过这一账户进行清偿。 3. 我国支付清算体系的构成（1）票据交换系统：地市内，跨地市（2）全国电子联行系统（3）电子资金汇兑系统（4）银行卡支付系统：银联（5）中国现代化支付系统（CNAPS）：跨行，跨地区的金融支付清算服务中国现代化支付系统由大额实时支付系统和小额批量系统两个系统组成

　　1. 银行监管的必要性：银行业的内在不稳定性和银行挤兑的易传染性

　　2. 银行业内在不稳定性的两个来源：

　　银行业的高风险特征，银行的资产与负债流动性的不匹配性

　　3. 银行挤兑的两种传染途径：基于信息的挤兑传染，基于信贷的传染

　　4. 金融监管的四大原则

　　5. 金融监管体制的三大类型

　　6. 银行监管的具体内容：谨慎性监管体系，政府安全网

　　7. 巴塞尔协议一和二的具体内容

　　一．银行监管的必要性

　　1. 银行业的内在不稳定性

　　（1）银行业的高风险特征

　　信用风险（借钱不还），市场风险（市场价格的变动，如利率风险（利率波动））

　　国家风险（国家主权动荡），流动性风险（现金流），操作风险，法律风险，声誉风险

　　（2）银行的资产与负债流动性的不匹配：内在不稳定性的根源

　　资产的流动性低于负债的流动性（客户存款立即可取，客户贷款规定期限）

　　流动性的不匹配易导致银行挤兑的发生。

　　2. 银行挤兑的易传染性

　　（1）挤兑：大量银行客户因为金融危机恐慌或相关影响同时到银行提取现金，而银行的存款准备金不足以支付，是一种突发性，集中性，灾难性危机。

　　原因：银行与存款人之间的信息不对称

　　银行：无法准确预测存款人提款时间与金额，也无法预测借款人贷款金额和时间

　　存款人：无法准确了解银行资产的营运质量，无法区分银行好坏

　　（3）传染的途径：

　　A. 基于信息的挤兑传染：

　　当一些银行倒闭时，其他银行的存款者会对噪声信号做出反应，提前支取存款，引起挤兑

　　B. 基于信贷的挤兑传染：

　　银行之间因为业务往来存在着复杂的债权债务关系。当一家银行失败，无法偿还对其他银行的债务时，就会造成其他银行资金紧张，进而导致一连串的系统性的银行危机。

　　二．银行监管的理论依据（略）

　　社会利益论（市场失灵所以金融监管），金融风险论（高风险要监管），

　　投资者利益保护论（信息不对称所以要监管）

　　三．金融监管

　　1. 含义：

　　政府通过特定机构（中央银行）对金融交易行为主体进行的某种限制或规定。

　　2. 目的：

　　维护金融业的安全与稳定，保护公众利益，维持金融业的运作秩序

　　3. 原则：

　　（1）依法监管原则：金融机构接受金融管理当局监管，并且监管的实施也必须依法

　　（2）合理适度竞争原则：创造适度的竞争，避免垄断与过度竞争

　　（3）自我约束和外部强制相结合原则

　　（4）安全稳健与经济效益相结合原则

　　4. 监管体制的三大类型

　　监管体制：一国对金融机构和金融市场实施监督管理的一整套机构及组织结构的总和

　　一元多头式，二元多头式，集中单一式

　　（1）一元多头式：一元：中央 多头：多家监管机构 德国法国

　　金融监管权集中于中央，地方没有独立权力，中央一级由多家监管机构共同履行监管的职能

　　（2）二元多头式：二元：中央和地方 美国，加拿大

　　（3）集中单一式：一家监管机构集中行使金融监管权。英国：金融服务监管局（FSA）日本

　　四．银行监管的主要内容

　　1. 政府监管银行的目的：

　　（1）微观审慎性监管：保护存款人利益

　　（2）宏观审慎性监管：保持银行体系的稳定

　　2. 具体内容：谨慎性监管体系，政府安全网：

　　（1）谨慎性监管体系：市场准入监管，业务范围监管，经营过程监管，市场退出监管

　　（2）政府安全网：存款保险制度，最后贷款人制度

　　市场准入：银行不是一个自由进入的行业

　　业务范围：按许可的经营范围

　　经营过程：定期检查：现场检查，非现场检查：CAMLES评级体系

　　市场退出：有问题金融机构的处理：制裁和退出：并购，担保，破产清算

　　存款保险：银行的保险

　　最后贷款人：中央银行履行银行的银行职能，向暂时出现流动性困难的银行提供紧急援助

　　（市场利率或优惠利率）

　　五．巴塞尔协议

　　1. 巴塞尔协议Ⅰ：资本的分类，风险权重的计算标准，资本与资产的标准比例

　　（1）资本的分类：核心资本，附属资本：核心资本占全部资本的过半

　　（2）风险权重的计算：风险资产=资产类型*风险资产

　　资本充足率=总资本/风险资产 总资本：所有者权益（银行自有资本）

　　风险资产需要进行加权运算，无风险的为0，高风险的为100%。

　　资产＞风险资产＞＞总资本

　　规定：资本充足率不得低于8%，核心资本对风险资产的比重不得低于4%

　　2. 巴塞尔协议Ⅱ：东南亚金融风暴：三大支柱：

　　支柱一：最低资本金要求：与Ⅰ相同，最低资本充足率为8%

　　风险加权计算进一步考虑市场风险和操作风险

　　支柱二：监管当局的监管

　　支柱三：强化信息披露，引入市场约束

　　从Ⅰ到Ⅱ到Ⅲ，监管与要求越发严格

　　1. 货币需求的定义，货币需求量和货币需求理论的定义

　　2. 货币需求的决定因素，因素变动如何影响货币需求

　　3. 传统货币数量论：现金交易说和现金余额说：理论的假设，观点，结论，比较

　　交易方程式和剑桥方程式

　　4. 凯恩斯的货币需求理论，流动性偏好，货币需求函数的形式

　　5. 弗里德曼的现代货币数量论：影响人们持有实际货币量的因素，对货币需求的影响

　　弗里德曼的货币需求函数的具体形式，各变量对货币需求的影响。弗里德曼的货币需求理论的相关结论

　　一．货币需求及其决定因素

　　1. 货币需求

　　（1）定义：指社会微观主体在既定的收入或财富范围内能够并愿意以货币形式持有的数量

　　（2）货币需求是需求欲望与需求能力的统一，是有效需求。（有钱还有需要）

　　2. 货币需求量：存量

　　（1）定义：在一定时点上，一定约束条件下， 社会各部门需要用来执行交易媒介，支付手段和价值储藏等功能的货币数量。

　　3. 货币需求理论：研究决定一国货币需求量的因素，和这些因素与货币需求量之间的关系

　　4. 货币需求的决定因素

　　（1）收入状况：收入水平（正比）取得收入的时间间隔（正比）

　　（2）市场利率：当前与未来都是负相关 市场利率越高，持有货币的机会成本越高

　　（3）信用的发达程度：越发达，需要货币越少

　　（4）消费倾向：消费欲望越高，需要越多

　　（5）物价水平（正相关）商品可供量（正相关）货币流通速度（负相关）

　　（6）公众的偏好：流动性偏好与货币需求正相关

　　二．传统货币数量论：现金交易说，现金余额说

　　1. 现金交易说：费雪：强调交易手段职能

　　（1）假设：人们持有货币的目的是为了商品相交换

　　（2）观点：货币在一定时期内的支付总额等于商品的交易总额

　　即交易方程式:MV=PT MV：支付总额 PT：商品交易总额

　　M：货币平均量，V：货币流通速度，P：物价水平，T：商品和劳务的交易总量

　　由于交易总量T难获得，且人们关注国民收入，所以用Y（国民收入）代替T。

　　得到数量方程的国民收入形式：MV=PY

　　Y代表实际国民收入，是以不变价格表示的一年中生产的最终产品和劳务的总价值。

　　做出如下假设：V短期内是常数，Y短期内也是常数。

　　因此货币量的任何变动只会同比例影响价格水平P或名义收入。

　　（3）结论：货币数量决定物价水平。货币需求取决于货币流通速度和名义国民收入。

　　（4）缺陷：

　　A. 只考虑交易媒介职能，忽略其他职能

　　B. 商品交易不都是通过货币来进行

　　C. 认为利率对货币需求没有影响

　　2. 现金余额说：马歇尔：剑桥学派

　　（1）假设：交易媒介职能，价值储藏职能

　　认为交易量越多，愿意持有的货币余额更多，与交易价值保持固定的比率

　　认为人们的财富水平和持有货币的机会成本（即市场利率）也影响货币需求。

　　（2）结论：Md=kPY：剑桥方程式。K：持币比例为常数，k=1/V与交易方程式一致

　　3. 比较：都是传统货币数量论的代表。区别：

　　（1）分析角度：现金交易说：存量，现金余额说：流量

　　（2）货币需求动机：现金交易说：交易媒介，现金余额：交易媒介+储藏需要

　　（3）决定因素：现金交易说：收入水平，现金余额说：还受利率水平影响

　　三．凯恩斯的货币需求理论：流动性偏好

　　1. 人们需要持有货币的原因：流动性偏好：主观偏好流动性

　　2. 货币需求的动机：货币总需求=交易动机+预防动机+投机动机

　　（1）交易动机（需求）：货币的交易需求是收入水平的增函数

　　（2）预防动机（需求）：货币的预防需求是收入水平的增函数

　　（3）投机动机（需求）：货币的投机需求是利率水平的减函数

　　3. 货币需求理论：实际货币需求（1和2为一类，3为2类）

　　实际货币需求由实际收入水平和利率水平共同决定

　　4. 评价：认为交易货币需求与收入正相关，把利率作为影响货币需求的重要因素

　　M/P=M1+M2=L1（Y）+L2（r）=L（Y,R）收入与利率共同影响货币需求

　　四．弗里德曼的现代货币数量论

　　把货币需求当做财富所有者的资产选择行为。（把货币作为资产的一种）

　　1. 观点：影响人们持有实际货币量的因素：

　　（1）财富总额及其构成：个人持有的货币量不会超过总财富

　　人力财富（如工资）和物质性财富（如房产）人力财富比例越大，谨慎性货币需求越大

　　非人力财富占总财富的比例与货币需求负相关

　　（2）持有货币和其他资产的预期收益率

　　货币需求与货币预期收益率成正比，与其他资产预期收益率成反比。

　　（货币越赚钱，持有货币越多，其他资产越多，持有货币越少）

　　（3）其他因素：主观偏好，客观制度

　　所有因素：

　　恒久性收入（长期取得的平均收入），非人力财富占总财富的比率，货币收益率，其他资产收益率，商品价格水平的预期变动率，其他随机因素

　　正相关：恒久性收入，货币收益率。其他都为负相关（不包括随机因素）

　　2. 结论：

　　（1）货币需求对利率变动不敏感

　　（2）影响货币需求的主要因素是恒久性收入

　　（3）货币流通速度是稳定，可预测的。

　　结语：以上文字均由本人手打而成，复制粘贴随意。由于本人才疏学浅，以上信息有可能存在问题，请各位读者看到后请指正，本人不胜荣幸。